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爱搭顺风车的甲虫◇ 学名：Nymphister kronaueri◇ 老家：哥斯达黎加◇ 只有1.5毫米长的“克罗瑙尔虫”搭乘一种行军蚁的便车行走四方。这种行军蚁走个两三周、歇个两三周，“克罗瑙尔虫”则随军而行。其大小、形状和颜色与工蚁的肚子一模一样，它们用嘴吸住工蚁的肚子，乍一看以为工蚁长了两个肚子。同其他居住在蚁巢中的动物一样，这些甲虫还须使用化学信号或其他适应方法避免自己成为猎物，但这种甲虫究竟是如何做到的科学家们还不清楚。

茅台在品牌力、定价权等方面拥有绝对领导地位在李昊庭看来，美股的消费龙头（如迪士尼、麦当劳、星巴克）获得高溢价的原因，不仅仅在于高于平均水平的盈利能力，还有企业的品牌力、定价权、抗风险能力等很多环节。“1920年美国经济大萧条时期，可口可乐通过有力的营销手段将自身产品与美国的信仰绑定，成为代表美国的饮料。二战时期，因为艾森豪威尔为了提高军队士气，将可口可乐运进了战场，并借助战事向海外扩张，躲过了20世纪70~80年代美国经济滞胀的冲击。因此，虽然在2009年之后可口可乐公司的业绩出现下滑，但它的盈利能力仍然是无可争议的，也形成了估值溢价的支撑。”

此外，截至2018年底，泰禾集团不少子公司股权都已全部用于质押借款，其中，金府大院的开发商北京侨禧投资有限公司75%股权已质押，西府大院的开发商北京中维房地产开发有限公司100%股权均已质押。值得一提的是，日前，克而瑞发布了上市房企上半年销售排行榜，泰禾集团权益销售额370多亿元，居28位，而去年同期，泰禾集团的权益销售额为550多亿元，排名第15。

相比而言，中小券商在并购重组业务发展上业绩不佳，仅有中天国富证券等少数券商走出差异化发展道路，成绩喜人。目前，券商在并购重组业务中难点尚存，中小券商的投行业务如何奋起直追？李奇霖认为：“券商参与其中，一是提供投行服务，二是协助募集资金，三是通过直投子公司成立并购基金。目前面临的问题主要是流动性收缩下业务难度增加，且券商直投子公司在并购基金上的经验还有待积累。不过，今年券商参与并购重组时明显加强了合规的管理，比如是否财务数据是否真实、盈利能力的持续性、是否涉及内幕交易等。”

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今年上半年，房企享受了一阵较为宽松的融资环境，亦带动了楼市热度。据央行公布的2019年上半年金融统计数据，住户部门贷款中，被认为能够一定程度上反映房贷变化的中长期贷款增加2.75万亿元，同比增长10%。此前房地产信托受到约束时，多位信托公司人士告诉新京报记者，今年上半年房地产信托整体增速过快，多地银保监局对房地产信托开出罚单，有公司地产项目爆雷，这些可能都是监管收紧的诱因。